Alibaba опубликовала финансовые результаты за квартал, завершившийся 30 июня. Цифры получились противоречивыми: выручка растёт, облачный бизнес показывает рекордные темпы, но вложения в искусственный интеллект съели почти всю прибыль. Чистая прибыль компании за этот период упала на 75% — до 24,3 млрд юаней (около $3,4 млрд) против 98,2 млрд юаней годом ранее. Инвесторы уже отреагировали снижением акций на 4,6% после открытия торгов в США.
Куда ушли деньги
Капитальные расходы Alibaba за квартал выросли на 75% год к году и достигли 67,68 млрд юаней — это примерно $9,5 млрд. Основная часть средств пошла на строительство дата-центров, закупку серверов и чипов для ИИ-нагрузок. Компания объясняет такой скачок тремя факторами: клиенты стали чаще заказывать оборудование с поставкой в этом квартале, Alibaba расширяет мощности для CPU-вычислений, а также выросли цены на компоненты для чипов.
В марте Alibaba уже поднимала тарифы на свои ИИ-продукты. По данным CNBC, отдельные расценки на вычислительные мощности и хранение данных увеличились на 34% — это прямое следствие роста спроса. Рынок ИИ в Китае сейчас перегрет: все хотят обучать свои модели, но мощностей не хватает.
Облако растёт как на дрожжах
Несмотря на давление на прибыль, ключевое направление — AI Cloud и Compute Services — показывает впечатляющую динамику. Выручка сегмента выросла на 45% год к году, до 48,44 млрд юаней (около $6,8 млрд). Как отмечает South China Morning Post, это самый быстрый темп роста за последние 22 квартала. А выручка от продуктов, связанных с ИИ, увеличивается трёхзначными темпами уже 12 кварталов подряд и достигла 12,4 млрд юаней (около $1,7 млрд).
При этом операционная прибыль сегмента (EBITA) выросла на 133% — до 5,6 млрд юаней (около $786 млн). То есть облако не просто наращивает обороты, но и становится всё более маржинальным. Это хороший знак: значит, ИИ-направление может выйти на самоокупаемость быстрее, чем ожидалось.
Что говорят в компании
На телефонной конференции по итогам квартала руководство Alibaba заявило, что вложения в ИИ-вычисления могут окупиться в течение трёх лет. Если валовая маржа продолжит расти, срок может сократиться до двух лет. Но это оптимистичный сценарий — пока что расходы растут быстрее выручки.
Скорректированная прибыль на американскую депозитарную акцию (ADS) составила 8,52 юаня (около $1,20), тогда как аналитики LSEG ожидали 10,53 юаня (около $1,48). Это заметный промах, который и стал причиной падения акций. Хотя выручка за квартал — 268,95 млрд юаней (около $37,8 млрд) — оказалась чуть выше прогноза в 268,88 млрд юаней.
ИИ-гонка без тормозов
Alibaba сейчас вынуждена конкурировать не только с крупными китайскими техногигантами вроде Tencent и Baidu, но и с молодыми стартапами, которые выпускают открытые ИИ-модели. Самый яркий пример — Deep Seek, чьи модели в прошлом году взорвали рынок, показав, что сильную нейросеть можно обучить с меньшими затратами.
В таких условиях Alibaba приходится вкладываться в инфраструктуру, даже если это бьёт по прибыли. Иначе есть риск отстать в гонке, где каждый квартал промедления может стоить доли рынка. Компания делает ставку на то, что через пару лет ИИ-сервисы начнут приносить стабильный доход, но пока инвесторы смотрят на это с осторожностью.
Если вы следите за новостями технологического сектора, подписывайтесь на канал — здесь регулярно выходят разборы финансовых отчётов и трендов.
Если статья оказалась полезной, поддержите автора донатом.
Чтобы не пропустить новые публикации, подписывайтесь на канал.
Материал подготовлен на основе информации из открытых источников. Все права на исходные материалы принадлежат их авторам. Если вы являетесь правообладателем и возражаете против использования, свяжитесь с нами по адресу info@11st.press.
